4月8日國際原油市場迎來史詩級暴跌，WTI與布倫特原油雙雙跌破100美元/桶整數(shù)關(guān)口，WTI單日跌幅均超16%，核心驅(qū)動為美伊臨時?；鹇涞亍⒒魻柲酒澓{通航預(yù)期快速修復(fù)，疊加美國原油庫存超預(yù)期累積，市場集中出清前期地緣風(fēng)險溢價，原油及成品油期貨同步重挫。

一、盤面表現(xiàn)：期貨全線重挫 風(fēng)險溢價集中回落

紐約時間4月8日，國際原油期貨暴跌。美國WTI原油期貨5月合約結(jié)算價報94.41美元/桶，跌幅18.54美元或16.4%。布倫特原油期貨6月合約結(jié)算價報94.75美元/桶，跌幅14.52美元或13.3%。WTI和布倫特雙雙擊穿100美元關(guān)鍵點位。

成品油同步走弱：5月RBOB汽油跌9.06%至3.0059美元/加侖，5月取暖油跌14.94%至3.8084美元/加侖，煉廠利潤與油品價差同步收縮。

二、走勢解讀：地緣緩和主導(dǎo)跌勢 供給瓶頸預(yù)期解除

美伊臨時?；?霍爾木茲海峽重啟通航預(yù)期

在特朗普設(shè)定襲擊最后期限前90分鐘，美伊接受巴基斯坦斡旋，達成兩周臨時?；饏f(xié)議：美國暫停對伊轟炸，伊朗承諾全面、安全開放霍爾木茲海峽。該水道承擔(dān)全球約20%石油日供應(yīng)量，此前沖突導(dǎo)致航道受阻、大量油輪積壓。?；鹇涞睾?，積壓船舶有望快速疏運，供給瓶頸預(yù)期扭轉(zhuǎn)，成為油價暴跌的關(guān)鍵因素。

同時，伊朗表態(tài)或在4月9-10日有條件開放海峽，航運商與煉油商已啟動物流對接與新船采購咨詢，實物供給恢復(fù)預(yù)期進一步壓制油價。

美國原油庫存超預(yù)期累積 基本面提供下行支撐

截至4月3日當(dāng)周，美國能源信息署(EIA)庫存報告顯示，美國原油庫存增加308.1萬桶，遠超預(yù)期70.1萬桶，庫存總量達4.64717億桶，創(chuàng)2023年6月以來新高。煉廠開工率微降至92%，需求端表現(xiàn)偏弱，與供給端改善形成共振，放大油價下行幅度。

三、后市展望

生意社原油分析師看來，本次油價暴跌是地緣政治預(yù)期反轉(zhuǎn)與基本面利空共振的結(jié)果，美伊?；鹋c霍爾木茲海峽通航預(yù)期，供給風(fēng)險大幅下降導(dǎo)致地緣溢價抹平；另外，庫存超預(yù)期強化了下行趨勢。后續(xù)需緊密跟蹤地緣談判與航運實操進展。尤其是?；饏f(xié)議方面，兩周窗口期內(nèi)美伊態(tài)度變化，是地緣風(fēng)險反復(fù)的核心變量。短期受其影響，地緣風(fēng)險溢價出清，油價在有望觀望情緒下，于100美金下方震蕩。中期如果?；鹫勁衅屏?，航道再度封閉，油價很可能快速反彈，重新挑戰(zhàn)此前高位。